电器展有 通永贵预期讯拓望超

    永贵电器[3.10% 资金 研报]（300351）通讯连接器和线缆市场规模庞大,永贵有望有助公司迅速做大规模。通讯连接器和线缆行业市场容量大、电器范围广,通讯拓展济南芝华仕沙发专卖市场参与者众,盈利能力不算突出。目前市场容量大约两三百亿规模,超预应用领域包括手机、基站等。永贵有望华为和中兴两家加起来一年采购的电器连接器和线缆就有约100　亿元。公司在大电流、通讯拓展大电压产品上已具有很强的超预技术实力,进入通讯类产品从技术上并没有什么障碍,通过进入华为、中兴的永贵有望供应商有助于公司快速做大规模。从进入方式上,电器济南芝华仕沙发专卖公司可通过自主研发,或者通过收购具有供货资质企业的方式快速进入。
　　轨道交通连接器是通讯拓展公司业绩增长的基石,其中动车连接器受益动车组交付进入高峰期,存量动车进入大修期带来的需求快速释放,以及国产化率、在南北车(尤其是超预北车)的市占率提升,有望快速增长;公司的城市轨道交通连接器则面对一个成长持续性更好的市场,市占率有望稳步提升。在铁路设备主业快速发展的永贵有望基础上,公司正向电动汽车、军工、电器通讯等领域积极拓展,通讯拓展并取得了阶段性成果,成长和估值空间进一步打开。军工方面,公司目前已研发出海军和陆军装备用连接器,产品应用于舰载系统、雷达系统、火炮车辆系统等。军工板块已取得军工体系认证,预计上半年完成保密认证,目前已开始小批量供货,预计明年开始批量供货。
　　不考虑收购,预计公司未来三年净利润复合增速接近35%,预计公司2014-2016年每股收益分别为0.9元、1.19元、1.54元,动态市盈率分别为35倍、26倍、20倍,给予“强烈推荐”的评级。